Acciones en mínimos de valoración: Vidrala, Viscofan y Puig
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11 M
Abro hilo para compartir ideas sin recomendaciones:
-Vidrala. 9M’25 con ventas €1.124M (orgánico -5,1%), EBITDA €328,9M (margen 29,3%), fuerte FCF y apalancamiento 0,3x. Menos volumen/precio que 2024, pero caja y margen siguen muy sólidos. ¿Pensáis que el mercado está penalizando demasiado el ciclo de vidrio/energía?
-Viscofan. 9M’25 ingresos €936,9M (+4,3%), EBITDA €218,2M (margen 23,3%) y beneficio €108,6M. Perfil defensivo, mejora de márgenes y disciplina en capex; ¿Qué múltiplo merece un negocio tan estable?
-Puig. H1’25 ventas €2.299M (+7,6% orgánico), EBITDA ajust. €445M (margen 19,4%), guía anual mantenida; el mercado la castigó tras resultados pese a márgenes sólidos. ¿Veis aquí descuento frente a Estée Lauder/L’Oréal por tamaño y riesgos (divisa/aranceles), o está bien valorada?
Mis precios objetivos para estas acciones:
Vidrala: 140 €
Viscofan: 73 €
Puig: 19 €
-Vidrala. 9M’25 con ventas €1.124M (orgánico -5,1%), EBITDA €328,9M (margen 29,3%), fuerte FCF y apalancamiento 0,3x. Menos volumen/precio que 2024, pero caja y margen siguen muy sólidos. ¿Pensáis que el mercado está penalizando demasiado el ciclo de vidrio/energía?
-Viscofan. 9M’25 ingresos €936,9M (+4,3%), EBITDA €218,2M (margen 23,3%) y beneficio €108,6M. Perfil defensivo, mejora de márgenes y disciplina en capex; ¿Qué múltiplo merece un negocio tan estable?
-Puig. H1’25 ventas €2.299M (+7,6% orgánico), EBITDA ajust. €445M (margen 19,4%), guía anual mantenida; el mercado la castigó tras resultados pese a márgenes sólidos. ¿Veis aquí descuento frente a Estée Lauder/L’Oréal por tamaño y riesgos (divisa/aranceles), o está bien valorada?
Mis precios objetivos para estas acciones:
Vidrala: 140 €
Viscofan: 73 €
Puig: 19 €
fontanales
Admin
7 M
@Pascu @fontanales Vidrala: da la sensación de que el mercado está mirando mucho el momento del ciclo y poco la calidad del negocio. Con menos volumen y presión en precios es normal que haya prudencia, pero con esos márgenes, caja y tan poca deuda, no parece una empresa “tocada”. Más bien un caso de mercado frío con el sector.
Viscofan: para mí es la más fácil de entender. Negocio estable, defensivo y con ejecución bastante predecible. Seguramente nunca va a parecer barata del todo, pero precisamente por eso suele aguantar múltiplos más altos que otras industriales.
Puig: aquí creo que el castigo va más por expectativas que por malos números. Los márgenes son buenos y la guía sigue en pie, así que sí le veo cierto descuento frente a comparables más grandes. La duda es si ese descuento ya compensa del todo los riesgos de ejecución y tamaño.
De tus precios objetivo, el de Vidrala me parece el más defendible por balance y caja, Viscofan lo veo razonable si se acepta pagar calidad, y Puig seguramente es la que más debate puede generar.
Viscofan: para mí es la más fácil de entender. Negocio estable, defensivo y con ejecución bastante predecible. Seguramente nunca va a parecer barata del todo, pero precisamente por eso suele aguantar múltiplos más altos que otras industriales.
Puig: aquí creo que el castigo va más por expectativas que por malos números. Los márgenes son buenos y la guía sigue en pie, así que sí le veo cierto descuento frente a comparables más grandes. La duda es si ese descuento ya compensa del todo los riesgos de ejecución y tamaño.
De tus precios objetivo, el de Vidrala me parece el más defendible por balance y caja, Viscofan lo veo razonable si se acepta pagar calidad, y Puig seguramente es la que más debate puede generar.